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等待！真正的大底还没到！

怎么看出来imtoken真伪 2024-01-24 05:09:30

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█ 简介：

早在8月份的研究报告中，我们就预测比特币价格存在泡沫，大概率到年底至少下跌20%。比特币总市值应该会回到520亿美元到930亿美元的合理价位。加密资产市场的泡沫就像一颗定时炸弹。虽然我们知道泡沫终究会破灭，但泡沫破灭的具体时间和形式总是出人意料：从11月14日开始，BCH硬分叉的消息（详见）就像一根导火线，大规模算力的爆发BCHABC和BCHSV发起的大战引爆了一颗定时炸弹，停滞了三个月的加密市场总市值从11月14日的2000亿美元暴涨至1386亿美元。美元，整个市场市值下跌超过30%，创近13个月新低。

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（图为近一个月加密资产全市场市值走势）

01|比特币价格仍有下跌空间

果然，正如我们预测的那样，比特币的流通市值从8月份的1220亿跌到了今天的744亿。再次参考梅特卡夫定律（Metcalfe's Law），我们整理出最新的比特币流通市值（数据来自blockchain.info和coinmarketcap）和比特币日活跃地址数（数据来自：bitinfocharts），以对数坐标对它们进行refit。

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如上图所示，加入最近三个月的数据后，我们得到了更好的拟合斜率1.74（绿色实线表示）。如果我们用2的梅特卡夫定律作为斜率，得到的拟合结果如蓝色点划线所示，拟合效果不如1.74。需要注意的是比特币有没有到达底部，每日活跃的比特币地址数 n

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我们用梅特卡夫定律（V=K*N^2）来估算比特币的市值（图中蓝色虚线），然后用1.74的次方代替原来公式中的2，估算出比特币的市值比特币（图中绿色实线），橙色虚线是真实市值的直观底部支撑线。可以看出，目前比特币总市值已经回到估值区间，但还没有触及最优拟合线（绿色实线）。根据历史经验，大幅下跌会引起市场恐慌，由此产生的下行势能往往导致超卖，比特币市值进一步跌破最优拟合线（对应540亿美元）的概率12月30日）跌至支撑线的幅度也不小。如果以目前流通量约1740万枚比特币作为比特币的流通数量，如果没有其他重大利好，也没有吸引更多投资者参与，比特币价格可能会进一步跌至3000美元。

02| 行情解读

多位分析人士认为，此次加密资产市场暴跌的原因在于：

11月14日，BCH硬分叉前，OKEx提前交割BCH期货合约，但成交价按11月14日9:05（UTC+1）各BCH合约最后成交价计算。当时BCH期货价格远低于BCH现货比特币有没有到达底部，OKEx不合理“折价交割”，导致不少投资者和机构蒙受巨大损失，也对现货市场造成负面影响。

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BCH硬分叉期间，ABC和SV为了赢得各自群体的胜利，发动算力大战，鼓励矿工将比特币（BTC）的算力切换到BCH，导致算力下降BTC的力量。主流加密资产用户直观地见证了“去中心化”加密资产被中心化矿场控制的事实，大大降低了对加密资产市场的信心，导致BTC出现恐慌性抛售。但是，BTC算力下降的同时，难度并没有立即下降。因此，矿工消耗电力和算力进行挖矿，但只能以较低的价格获得比特币。大量矿工看到无法收回成本，卖掉矿机停止挖矿。这严重影响了投资者的信心，如此恶性循环导致BTC价格不断创新低。

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不过，除了物价膨胀、合约负数、信心丧失，从宏观上看，经济宽松时代已经不再是本轮暴跌的真正罪魁祸首。正如我们在之前的研究报告中提到的，随着美联储一再加息，不断撤回在全球流动的美元，全球流动性宽松的时代已经结束。年末以来，不仅是加密资产，包括道琼斯指数在内的股指、债市、黄金、石油等反映各国经济发展情况的指数和资产均出现了从高位大幅下跌的情况。年初无一例外。流动性如潮水般退去，炒作价格的游资不再。加密资产，在“匿名”被监管不断制约、“去中心化”被矿工垄断、缺乏应用场景和实际价值支撑的现实暴露出来时，自然首当其冲受到冲击并加速倒退他们应该在哪里。区块链的价值应该体现在它创造的场景中，而不是波动的代币价格。

只有潮水退去，才知道谁在裸泳。

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