供需因素双向推动比特币价格上涨，散户买不起？

译者：年印四堂

影响比特币价格的关键因素有两个：供求。 虽然可用供应一直在减少，但需求一直在迅速上升。

机构投资者和像 MicroStrategy 这样的公司涌入市场，大量购买比特币，增加了需求。 与此同时，数据显示，比特币在交易所的可用性一直在大幅下降。 这已经影响了市场。

“比特币正处于供应和流动性危机之中。这非常乐观！而且被严重低估了，”Glassnode 首席技术官 Rafael Schultze-Kraft 最近发推文说。 代币价格将清楚地反映这一点。”

今年以来，比特币从 3 月份的 4000 美元低点上涨了 500%推动比特币上涨的因素，上周创下了 24000 多美元的新高。 让我们仔细看看可能促成这种势头的两个因素。

比特币正在经历供应危机

随着每天开采的比特币越来越多，比特币的总供应量一直在增加，但交易所的可用供应量（也称为流动性）一直在减少。 这使得新投资者更难或更昂贵地购买比特币。

据 Glassnode 称，自 1 月以来，交易所持有的比特币供应量下降了 20%。 这是所有交易所都可以看到的趋势。 比特币可能已被送往长期存储、托管解决方案或更大的投资基金。 但至关重要的是，这意味着更少的可交易性。

事实上，目前只有不到 13% 的比特币存在于加密货币交易所并且可以进行交易。

Glassnode 还跟踪流动比特币的数量（可自由交易）。 相比之下，非流动性比特币是在交易所之外持有且无法购买的比特币。 同样，流动比特币的数量也在下降，总供应量中只有 12% 是流动的。

Schultze-Kraft 说：“非流动性实体花费的 BTC 不到他们收到的 BTC 的 25%推动比特币上涨的因素，成为网络中的供应汇。”

正如 Schultze-Kraft 认为比特币供应危机不会排斥普通投资者或散户投资者一样，他也不认为这会阻止大型机构投资者购买更多比特币。

“如果你看看基本面，看看基础设施，看看托管服务，一切都在向前发展，”他补充说，并补充说机构投资者显然比 2017 年更有可能。

首先，将近三分之一的比特币没有流通。 近 15% 的比特币被一些人持有在“积累地址”中，Schultze-Kraft 称之为“真正的持有者”。 结合比特币的总损失（一般估计在 300 万左右），这意味着大约 30% 的比特币无法真正使用。

然而，更重要的是比特币迫在眉睫的流动性危机。 据 Schultze-Kraft 统计，自 1 月以来，交易所的比特币供应量下降了 20%。 换句话说，比特币越来越多地被转移到远离交易所的长期存储中。

比特币越来越多地离开交易所。 图片来源：Shutterstock

此外，流动性不足的实体持有 1440 万比特币（相当于比特币总供应量的 78%）。 由于流动性实体仅持有比特币总供应量的 12%，该指标表明 2020 年对比特币的流动性造成了永久性压力。

但 Schultze-Kraft 告诉 Decrypt，供应危机不应该阻止普通投资者购买：“我称之为供应危机，它会对价格产生影响，但不一定会阻止散户或小投资者进入这个市场，”Schultze-Kraft 告诉 Decrypt。 场地。”

他的理由是，希望进入比特币市场的散户投资者仍然可以在不占用太多空间的情况下购买比特币。

“是的，供应有限，但比特币仍然是高度可分割的，”他解释道。 “即使散户投资者想要进入，他也可以购买一两个中本聪。”

反过来，比特币的价格也将受益。 Schultze-Kraft 告诉 Decrypt，他认为“归根结底，这只是一个市场问题。如果供应减少，但需求显着增加，那将对价格产生明显影响。”

正如 Schultze-Kraft 认为比特币供应危机不会排斥普通投资者或散户投资者一样，他也不认为这会阻止大型机构投资者购买更多比特币。

“如果你看看基本面，看看基础设施，看看托管服务，一切都在向前发展，”他补充说，并补充说机构投资者现在显然比 2017 年更有可能进入。

所有这些因素加在一起将导致对加密货币的需求不断增长。

比特币需求增长

机构投资者越来越多地接受比特币，这增加了 2020 年对加密货币的需求。

值得注意的是，Grayscale 的比特币持有量一直以比比特币挖矿更快的速度增长（尽管这种增长的部分原因可能是现有投资者将他们的资产转移到了 Grayscale）。

但当商业情报公司 MicroStrategy 在今年 8 月和 9 月开始投资比特币时，比特币购买量真正开始飙升。 该公司在此期间购买了价值 4.25 亿美元的比特币，此后又进行了进一步购买。 它现在已经积累了价值 16 亿美元的比特币。

自从 MicroStrategy 进入比特币领域以来，许多其他公司纷纷效仿。 其中包括 Square，它在 10 月份向比特币投资了 5000 万美元，占当时总资产的 1%。

同月，PayPal 宣布推出比特币买卖功能。 可以说，这标志着使比特币更容易获得的最重要因素，因为它使 PayPal 的美国客户比以往任何时候都更容易使用比特币。

事实上，仅仅两个月后，大约五分之一的 PayPal 客户已经使用比特币进行交易。

我们来看看最新动态：上市公司、民营公司、ETF类公司购买的比特币总数已达110万左右。 以今天的价格计算，这相当于 250 亿美元，几乎占现有比特币供应量的 5%。

伴随着这些重大决策，比特币也得到了传统金融领域重量级人物的称赞。

5 月，Tudor Investments 创始人保罗·都铎·琼斯 (Paul Tudor Jones) 表示，“最好的利润最大化策略是拥有最快的马，”并补充道，“如果你非要我预测的话，我会押注比特币。”

贝莱德首席信息官 Rick Rieder 在 11 月表示，比特币“将被普遍接受（留在这里）”，并可能在未来超过黄金。

就在两周前，古根海姆全球首席信息官斯科特·米纳德 (Scott Minerd) 发表了今年最看好比特币的言论：“我们的基本面研究表明，比特币的价值应该在 40 万美元左右。”

所有这些头条新闻都赋予了比特币前所未有的合法性。

根据 Schultze-Kraft 的说法，如果供应减少但需求显着增加，这将对比特币的价格产生明显的影响。

话又说回来，没有人确切知道比特币的未来会怎样。